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9月19日券商晨会研报汇编

2019-10-25 18:23:58

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[·国海证券公司]

电力工业:电力生产在8月份恢复,但累计增长率仍然很低。8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.4%,同比下降0.4个百分点。水电减速释放了空间,而火力发电减少了。短期来看,煤炭成本存在一定压力,但煤炭的长期价格可能会下降,火电性能预计第三季度将继续改善。8月份原煤产量放缓,当月原煤产量3.2亿吨,同比增长5%,比7月份大幅下降7.2个百分点。我们相信,从长远来看,由于煤炭价格的下降趋势,火电行业的利润将继续提高并得到释放。同时,火电行业作为高质量的公用事业资产,拥有高质量的现金流,支持高股息收益率和高股息,保持行业“推荐”评级,建议关注国家和地方火电龙头企业和水电龙头企业华能国际、华电国际、长源电力、长江电力和国投电力。

[浙江证券]

新能源汽车(New Energy Vehicles):据中国化学物理动力工业协会称,本周动力电池市场相对稳定,领先厂商的运营率较高,二级厂商水平与8月份基本持平。数字市场受到钴和镍价格上涨的影响。电池价格已经上涨,但下游的接受水平不高。本周,负极材料行业的订单稳步改善,一些制造商本月的订单今年可能达到新高。本周,石油焦价格稳定并回升。原材料价格的降低和石墨化成本的降低开始转化为价格。目前,国内中端天然石墨报告4.5万元/吨,国内中端人造石墨报告4.65万元/吨,较上周减少0.05万元/吨。隔膜价格本周基本稳定,行业启动率与上周相比持续上升,高端和中端产品需求仍然供不应求。我们继续推荐海外供应链,建议关注领先情报、明星源材料、恩杰股份、新神盾、天赐材料、宁德时代、怡威锂能源、新万达。

[东吴证券]

电子行业:虚拟现实/现实将成为5g生态黑仔应用:5g具有高速、大流量、低延迟、多连接等诸多创新。在5g时代,高速和低延迟传输特性有望显著提升虚拟现实/现实产品的用户体验。虚拟现实市场进入高速发展时期,相关产业链环节充分受益:虚拟现实产业生态日益成熟,市场进入高速发展时期。未来,预计随着虚拟现实爆炸性应用的出现,虚拟现实产品的市场需求将进一步刺激,从而推动行业高速发展。氩行业全面发展,“技术创新与应用拓展”加速腾飞:氩行业的发展主要由技术创新与应用拓展驱动。凭借端云并行的强大计算能力、更加自然友好的交互和更加丰富的应用场景,ar有着成为下一代通用计算平台的巨大潜力。建议关注威尔股份、水晶光电、联创电子、苏达威、傅晶科技等。

固定收入金工:传销将继续进行,不会因收缩而调整价格,而稳定经济的结构调整仍是焦点。对于9月17日到期的2,650亿元多边贷款,央行将其下调至2,000亿元,操作利率不变,为3.3%。多边基金利率在继续下调的同时保持不变,表明货币政策继续保持稳定和中性的基调,其核心保持“六个稳定”,没有洪水泛滥。总体而言,央行公开市场操作与全国例会的基调一致,货币政策在后期将保持温和宽松的态度。同时,可以看出,货币政策的重点仍然是降低成本和结构调整。未来,仍有缓解实体经济融资压力、降低银行债务成本的政策空间。同时,数据、ppi、社会金融、房地产都有下行压力;在外部环境中,降息和贸易战对外国需求有负面影响。

[中泰证券]

宏:1。支持财政收入增长的非税收入。2.减税效应将继续释放。3.支出增速放缓,重点仍放在基础设施上。4.土地销售收入在短期内有所增加。5.国内需求的外部宽松仍然疲软,政策也在积极放松。在外部,美国推迟了关税增长,特朗普面临选举压力,或者推动中美贸易问题得到缓解。然而,随着对沙特油田的袭击,地缘政治问题再次升温,全球能源供应的不确定性增加。从内部来看,8月份的大部分经济数据都在下降,房地产也处于下降周期。国内供需疲软。在这种背景下,特别金融债务的数额已经提前降低,基础设施投资预计将继续增加。就货币而言,尽管多边基金今天没有降低利率,但仍有必要通过公开市场降息来引导银行间利率进一步下降。公开市场降息只是时间问题,利率、高等级债券和债券类资产投资机会继续保持乐观仍然是时间问题。

[中国银河]

汽车行业:8月份狭义乘用车零售额达到156.4万辆,同比增长-9.9%,环比增长5.4%,增幅微弱。8月份渠道库存增加了9000台,改变了去年8月份渠道库存的下降趋势。8月份零售额环比增长5.4%,为多年来最低水平,进一步验证了我们对第二季度国家五年期国债清算造成的强劲透支效应的判断。我们预计产业链将慢慢吸收成本上升的负面影响。由于2018h2新能源汽车销售基数高,2019h2销售数据将面临一定压力。行业补充阶段将使供应链中的领先企业受益。我们建议关注华宇汽车(600741.sh)、星宇股票(601799.sh)和福耀玻璃(600660.sh),它们是高品质组件的目标。我们建议优先考虑车辆制造商:SAIC (600104.sh)和广汽(601238.sh)。

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